L’achat et la vente d’unités de fonds négociés en bourse (ETF) d’une valeur inférieure à Rs 25 crore se feront désormais obligatoirement sur les plateformes boursières, conformément à une nouvelle règle en vigueur à partir de mardi.
La nouvelle norme, qui intervient après deux suspensions, vise à augmenter la liquidité et à réduire les erreurs de suivi.
Actuellement, les investisseurs traitent directement avec les sociétés de gestion d’actifs (AMC) pour l’achat et le rachat d’ETF – des systèmes passifs qui suivent un indice de référence spécifique tel que l’indice Nifty50.
Cette décision a été initialement annoncée par le Securities and Exchange Board of India (Sebi) l’année dernière dans le cadre d’une circulaire sur le “développement des fonds passifs”. Alors que la plupart des dispositions de la circulaire sont déjà entrées en vigueur, la règle d’achat et de vente d’ETF sur les plateformes boursières a été prolongée à deux reprises, une fois jusqu’au 1er juillet 2022, puis jusqu’au 1er novembre 2022.
Les initiés de l’industrie pensent que le retard est principalement dû à la réticence de certains investisseurs – tels que les fiducies de fonds de prévoyance et d’autres institutions – à commencer à négocier via la bourse. Selon les responsables d’AMC, bon nombre de ces investisseurs n’avaient pas le mandat requis pour ouvrir des comptes de négociation pour faire face à l’échange.
Pour une meilleure découverte des prix, les AMC doivent embaucher des teneurs de marché pour le trading des ETF. Le régulateur du marché a également assoupli les règles de tenue de marché, permettant un règlement net, ce qui rendra le processus moins capitalistique et encouragera davantage d’acteurs à agir en tant que teneurs de marché.
D’autres initiatives annoncées pour développer l’écosystème passif incluent l’introduction de trois nouvelles catégories de fonds de dette passifs, la création d’une nouvelle catégorie en passif pour Equity Equity-Linked Saving Schemes ou ELSS.
De plus, SEBI a réduit le montant minimum de souscription à seulement Rs 10 crore pour les ETF de dette et Rs 5 crore pour les autres ETF. Plus important encore, le régulateur a introduit une option pour les offres de nouveaux fonds ETF ou NFO, où les AMC peuvent apporter des fonds initiaux pour créer des unités. L’AMC peut ensuite transférer les parts aux teneurs de marché ou aux investisseurs.
Les ETF en Inde ont considérablement augmenté après le Covid-19, les actifs sous gestion (AUM) ayant triplé pour atteindre 4,8 billions de roupies depuis mars 2020.
Cependant, il reste toujours un produit institutionnel, la Caisse de prévoyance des employés (EPFO) représentant à elle seule près de la moitié des actifs sous gestion (fin mars 2022, les investissements de l’EPFO dans les ETF s’élevaient à 2,3 billions de roupies).
Les FNB de dette, populaires parmi les investisseurs corporatifs, représentaient 17 % supplémentaires de l’actif sous gestion des FNB