Oyo Hotels, soutenu par SoftBank, va réduire l’introduction en bourse prévue dans un contexte de vents contraires technologiques

Par Sarita Roy

Oyo Hotels dilue d’environ deux tiers les actions qu’il vise à vendre lors de ses débuts en bourse, une tentative de finaliser la vente même après la chute de la valorisation technique de son fondateur.
 

La société autrefois de haut vol se prépare à déposer un nouveau document d’offre publique initiale dès cette semaine, ont déclaré deux personnes proches du dossier, qui ont parlé sous couvert d’anonymat pour discuter de questions internes. Dans le dossier, Oyo exposera son intention de vendre seulement un tiers de ses nouvelles actions initialement prévues, réduisant ainsi le montant du nouveau capital qu’il prévoit de lever, a déclaré l’une des personnes.

Le plan montre comment le fondateur Ritesh Agarwal, 29 ans, tente de faire passer une introduction en bourse à des conditions faibles pour alléger la pression financière sur la société de réservation d’hôtels et d’hébergement et sur lui-même. Alors que le marché du voyage s’est remis d’un creux de l’ère de la pandémie, Oyo – autrefois évalué à environ 10 milliards de dollars comme l’équivalent indien d’Airbnb – enregistre toujours des pertes croissantes. Agarwal, quant à lui, a contracté des milliards de dollars de prêts pour augmenter sa participation dans l’entreprise.

La situation reste fluide et Agarwal ou Oyo pourraient encore fixer leurs objectifs. Il s’agit de la deuxième tentative d’introduction en bourse de la startup soutenue par SoftBank Group Corp. après que le régulateur indien du marché boursier a levé plusieurs drapeaux rouges lors de sa précédente tentative de se terminer en 2021. Depuis lors, les valorisations des entreprises technologiques ont baissé après que l’accélération de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt ont laissé les consommateurs avec moins à dépenser et ont fait craindre une récession potentielle.

Aucune action ne sera proposée à la vente par les investisseurs existants d’Oyo, ont déclaré les sources. SoftBank détient environ la moitié de la startup, anciennement connue sous le nom d’Oravel Stays Ltd. s’appelle et compte Airbnb Inc parmi ses supporters.

Oyo a rapidement répondu aux e-mails, SMS et appels demandant des commentaires.

La société avait ciblé une valorisation d’environ 9 milliards de dollars et mis à jour ses documents d’introduction en bourse dès 2022, mais SoftBank a abaissé son estimation pour Oyo à 2,7 milliards de dollars plus tard cette année-là. La valorisation de l’introduction en bourse sera finalisée par un processus de bookbuilding proche de la cotation mais loin de l’idée centrale de la société.

Agarwal, sa société holding RA Hospitality Holdings et Softbank Vision Fund sont restés les trois promoteurs de la société sans aucun changement par rapport au prospectus 2021 de la société, selon l’une des personnes. En 2019, Agarwal a augmenté sa participation à 33% à une valorisation de 10 milliards de dollars après avoir contracté un prêt de 2 milliards de dollars auprès de prêteurs japonais soutenus par le fondateur de SoftBank, Masayoshi Son.

Cela a créé l’urgence pour le conseil d’administration dominé par SoftBank d’Agarwal et d’Oyo de faire passer une introduction en bourse malgré un environnement punitif pour les introductions en bourse technologiques et les échecs très médiatisés des startups indiennes au cours des 18 derniers mois, a déclaré l’une des personnes. Ce serait un moyen de prouver aux prêteurs japonais que le fondateur et sa startup valent encore des milliards.

Quand Agarwal s’est marié ce mois-ci à Delhi, le fils a fait un rare voyage depuis sa base de Tokyo pour assister à une célébration avec des dirigeants de SoftBank.

Bien qu’Agarwal ne soit pas légalement tenu de détailler sa dette privée dans le projet de prospectus d’introduction en bourse, il a été averti que les régulateurs pourraient toujours la considérer comme un risque pour l’investisseur et retarder ou rejeter l’introduction en bourse indéfiniment pour d’autres raisons techniques, a déclaré l’une des personnes.

L’activité d’Oyo a montré des signes de reprise après que la pandémie a frappé l’industrie du voyage et de l’hôtellerie. La startup s’est réinventée en tant qu’entreprise technologique, s’éloignant d’un modèle à forte intensité d’actifs et à forte intensité de capital sur plusieurs continents qui a entraîné des milliards de dollars de pertes, des relations tendues avec les hôteliers et des batailles judiciaires.