Le programme de prêt d’urgence de la Réserve fédérale pourrait injecter 2 billions de dollars de fonds dans le système bancaire américain et atténuer une crise de liquidité, selon JPMorgan Chase & Co.
“L’utilisation du programme de financement à terme bancaire de la Fed pourrait être importante”, ont écrit mercredi les stratèges dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou à Londres dans une note client. Bien qu’il soit peu probable que les plus grandes banques exploitent le programme, l’utilisation maximale de la facilité est proche de 2 000 milliards de dollars, soit à peu près le même montant d’obligations détenues par les banques américaines en dehors des cinq plus grandes banques, ont-ils déclaré.
Les autorités américaines ont mis en place le programme plus tôt ce mois-ci après l’effondrement de trois prêteurs visant à empêcher une vente en catastrophe de dette souveraine pour obtenir des financements. Les rendements du Trésor à deux ans ont chuté de plus de 60 points de base cette semaine au milieu des spéculations selon lesquelles la Fed évitera de relever les taux d’intérêt la semaine prochaine alors qu’elle cherche à stabiliser le secteur bancaire.
Bien que le système bancaire américain dispose encore de 3 000 milliards de dollars de réserves, une part importante de ces réserves est détenue par les plus grandes banques, ont écrit les stratèges de JPMorgan. Le resserrement quantitatif de la Fed et les hausses de taux qui sont passées des dépôts bancaires aux fonds du marché monétaire ont conduit à un resserrement des liquidités, ont-ils déclaré.
Le programme de financement à terme des banques devrait être en mesure d’injecter suffisamment de réserves dans le système bancaire pour réduire le déficit de réserves et inverser le resserrement qui a eu lieu au cours de l’année écoulée, ont écrit les stratèges de JPMorgan.
La Fed rendra compte de l’utilisation du programme sur une base agrégée chaque semaine lorsqu’elle publiera des données sur son bilan, a déclaré la banque centrale dans un communiqué cette semaine.