Les sociétés de capital-investissement qui entourent le portefeuille de prêts de 74 milliards de dollars des banques de la Silicon Valley peuvent découvrir que la Federal Deposit Insurance Corp. n’est pas disposée à vendre les actifs – ou du moins pas à des prix avantageux.
Plus de la moitié du programme de prêts de la banque – 40,5 milliards de dollars au quatrième trimestre – consiste en des lignes de crédit aux entreprises soutenues par des engagements d’appel de capitaux de leurs investisseurs, selon des documents bancaires. Ces prêts ont généralement des durées d’un à deux ans, avec de faibles taux d’intérêt et de défaut, ce qui signifie qu’il est peu probable qu’ils offrent des rendements élevés.
Pendant la crise financière de 2008, les investisseurs en capital-investissement ont négocié d’énormes remises sur des actifs en difficulté et en défaut achetés auprès de banques en difficulté. Il est peu probable que ce soit le cas pour la Silicon Valley Bank, dont le portefeuille de prêts performants peut ne pas recevoir le type de concessions que les acheteurs de capital-investissement font généralement, selon les avocats.
La FDIC a un large mandat pour essayer de vendre les actifs de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank au meilleur prix pour aider à les récupérer, que ce soit en totalité ou en morceaux.
Historiquement, vendre une banque aussi complètement que possible a été une priorité, a déclaré Ken Achenbach, associé chez Brian Cave Leighton Paysner, qui se concentre sur la réglementation bancaire et le risque d’entreprise.
“Tout actif est vendable au juste prix”, a-t-il déclaré dans une interview. Mais les actifs commercialisés par la FDIC dans ce cycle devraient être “des actifs qui sont, à bien des égards, moins en difficulté du point de vue de la qualité du crédit que les actifs que nous avons vus sortir de la mise sous séquestre en 2008 et 2009”.
Apollo Global Management Inc., Ares Management Corp., Blackstone Inc., Carlyle Group Inc. et KKR & Co. Les gestionnaires d’actifs alternatifs font partie de ceux qui cherchent à acheter une partie de la banque de la Silicon Valley, a précédemment rapporté Bloomberg Les sociétés de capital-investissement ont refusé de commenter.
lien profond
L’achat d’une banque de la Silicon Valley dans son ensemble permettrait à un nouvel acheteur d’hériter des relations profondes que la banque entretient avec ses capitalistes. La banque s’est présentée comme un guichet unique pour les fondateurs de la technologie et a vendu de manière agressive tout, de la dette de capital-risque au financement des lignes d’abonnement aux comptes bancaires pour les fondateurs.
Une partie de la valeur de l’entreprise étant vendue dans son ensemble, au lieu d’être divisée en parties, un nouveau propriétaire conserverait ces relations. Séparer le portefeuille de prêts de l’entreprise peut effrayer les acheteurs potentiels.
Un groupe de capital-risqueurs, dont Kleiner Perkins et Greylock Partners, a déclaré le week-end dernier que si un acheteur émergeait, il encouragerait les sociétés de son portefeuille à continuer de travailler avec la banque, selon un communiqué.
Parce que la FDIC a créé une banque relais et a gagné du temps pour trouver une solution, il n’y a peut-être pas hâte de conclure un accord pour le portefeuille de prêts, en particulier compte tenu de l’horizon temporel à court terme des prêts, a déclaré Randy Katz, un avocat. chez Clark Hill qui conseille les entreprises sur le financement des entreprises et les conseille sur les fusions et acquisitions.
Ils peuvent choisir de simplement refinancer les emprunteurs ou de les laisser payer leurs cotisations à leur échéance, a-t-il déclaré.
“Bien que les prêts soient remboursés, il n’y a pas de valeur marchande facilement vérifiable pour eux”, a-t-il déclaré. En revanche, la vente des avoirs en trésorerie de l’entreprise est plus facile compte tenu de la tarification publique. Si le prêt doit être vendu rapidement, “c’est là que le bras de fer entre en jeu”, a-t-il déclaré.
Les représentants de la FDIC et de Signature Bank ont refusé de commenter. Silicon Valley Bank n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
Le portefeuille de prêts à anticipation de la Silicon Valley Bank n’a enregistré qu’une seule perte nette depuis sa création, selon une mise à jour du 8 mars. Les prêts non performants représentaient 0,18 % de ses prêts totaux en 2022, contre 1,57 % en 2008.
Certaines sociétés de capital-risque qui ont des lignes de souscription à la Silicon Valley Bank ont contacté d’autres prêteurs ces derniers jours pour rechercher des options de financement alternatives, selon une personne connaissant le sujet.
Quoi qu’il en soit, la FDIC pourrait faire face à un examen public important de tout accord visant à vendre la banque de la Silicon Valley en tout ou en partie, a déclaré Katz.
“Peu importe comment cela se passe, les gens seront mécontents et montreront du doigt que ce n’est pas fait équitablement”, a-t-il déclaré.