Le Securities and Exchange Board of India (Sebi), le 25 avril, a publié une directive interdisant aux courtiers en valeurs mobilières et aux membres compensateurs d’utiliser les fonds de leurs clients pour des garanties bancaires (BG) à compter du 1er mai.
Les banques fournissent généralement aux bourses des garanties bancaires pour les dépôts de garantie et les exigences de marge au nom des actionnaires. Ces garanties sont soumises à la Clearing Corporation, qui fixe les limites de négociation pour les courtiers. Cependant, les courtiers hypothèquent souvent les fonds de leurs clients auprès des banques, émettant ainsi des BG pour des montants plus élevés.
Les banques émettent des BG à des taux qui sont le double du montant promis par les courtiers, exposant le marché à des risques.
Selon une circulaire émise par le SEBI, aucun nouveau BG ne peut être créé à l’aide des fonds des clients à partir du 1er mai 2023.
Les BG existants établis avec les fonds des clients doivent être fermés d’ici le 30 septembre 2023. Ajouté à cela.
Les préoccupations de Sebi
SEBI a exprimé sa préoccupation quant à l’exposition potentielle au risque de cette pratique pour le marché et les fonds des clients.
Certains courtiers obtiendraient des garanties bancaires valant deux fois la valeur des dépôts fixes effectués avec les fonds des clients, ce qui entraînerait une grande différence entre leur valeur nette réelle et les garanties qu’ils utilisent pour négocier.
Pour résoudre ce problème, SEBI a exigé que les courtiers utilisent leur propre fonds de roulement pour obtenir des limites plus élevées pour les sociétés de compensation, augmentant ainsi leurs besoins en fonds de roulement.
De plus, SEBI a ordonné aux courtiers d’annuler toutes les garanties bancaires existantes faites avec les fonds des clients d’ici le 30 septembre 2023.
La Reserve Bank of India (RBI) et Sebi surveillent de près le système de garantie en raison du risque systémique potentiel que cette pratique peut présenter. La nouvelle réglementation vise à réduire ces risques et à garantir une meilleure protection des fonds des investisseurs.
La décision de Sebi augmente encore les besoins en fonds de roulement des courtiers en valeurs mobilières. Cela n’affectera que les courtiers qui pratiquent l’engagement des fonds des clients pour créer des BG pour leur propre usage, augmentant ainsi l’effet de levier et l’exposition au risque des clients.
Cette circulaire ne présentera un intérêt académique que pour les courtiers qui se conforment déjà à la mise en œuvre récente de la déclaration de marge séparée et de l’allocation en ligne par client ou par segment des garanties client.
La nouvelle exigence est intéressante à noter, d’autant plus que les projets du régulateur de mettre en œuvre des applications soutenues par des montants bloqués (ASBA) et l’amont des fonds des clients sont en discussion.
Les courtiers doivent s’assurer que cette nouvelle structure n’affecte pas leurs fonds propres. Pour assurer la conformité de tous, SEBI surveillera toute violation de cette circulaire, les signalera et veillera à ce que les courtiers se conforment aux règles dans les délais prescrits.