Le financement reste un problème pour la fintech indienne malgré la recrudescence des gros paris

L’écosystème indien des start-up fintech, comme de nombreux autres secteurs, a été durement touché par l’hiver de financement en cours. Malgré la récente résurgence de grands cycles de financement dans l’espace, de nombreuses start-ups trouvent toujours difficile de lever des capitaux.

De plus, l’absence de réglementation n’a pas rendu service à la fintech. Les experts, cependant, affirment que le secteur s’en est mieux sorti que d’autres en ces temps turbulents et que les investisseurs sont prudemment optimistes, bien que plus sélectifs dans leurs paris.

Selon les données de Tracxn, une plateforme d’information sur le marché, les investissements des start-ups fintech en Inde ont chuté de 47 % en glissement annuel (YoY) pour atteindre 5,65 milliards de dollars en 2022, contre 10,7 milliards de dollars l’année précédente.

La diminution du financement était principalement due aux réductions de financement en phase finale, qui sont passées de 8,3 milliards de dollars en 2021 à 3,7 milliards de dollars en 2022, soit une baisse de 56 %. Pourtant, l’Inde a reçu le troisième montant de financement le plus élevé dans le secteur des technologies financières, derrière les États-Unis et le Royaume-Uni.

« De nombreuses start-up ont du mal à lever des fonds en ce moment. Même ceux qui ne peuvent pas atteindre des valorisations attrayantes. Nous sommes également en train de collecter des fonds et nous trouvons cela assez difficile », a déclaré Sameer Aggarwal, co-fondateur et PDG de RevFin Services, à Business Standard. “L’intérêt des investisseurs est faible actuellement et nous ne voyons pas beaucoup d’options ou d’offres. Le rythme global de la collecte de fonds a également ralenti », a-t-il déclaré.

La nouvelle année, cependant, apporte de nouveaux espoirs pour l’espace. Les start-up Fintech ont levé un total de 962 millions de dollars au cours de l’année 2023.

Le secteur a apporté le plus de financement en janvier, avec seulement deux cycles de financement de plus de 100 millions de dollars provenant de start-ups fintech. PhonePe a mené la charge avec un financement massif de 350 millions de dollars mené par General Atlantic. CreditB, une place de marché en ligne pour les prêts personnels, en est une autre qui a levé 120 millions de dollars lors d’un tour de série D.

Les vannes du financement fintech se sont ouvertes encore plus largement. La start-up Insurtech InsuranceDekho a mené un énorme tour de table de série A de 150 millions de dollars, tandis que PhonePe a remporté 100 millions de dollars supplémentaires en février.

Le mois de mars a également été bon pour la fintech indienne. Premji Invest-backed-Mintify, une plateforme de financement de la chaîne d’approvisionnement, est une autre start-up de ce type qui a jusqu’à présent levé 110 millions de dollars en financement de série D.

“La Fintech, en tant que secteur, semble avoir surperformé les autres pendant l’hiver des fonds. Nous avons vu beaucoup de grosses transactions fintech, que ce soit Mintifi ou CreditB, sortir de l’espace récemment. Malgré cela, le financement a définitivement baissé depuis son apogée », a déclaré Vikram Chachra, associé fondateur de 8i Ventures, une société de capital-risque axée sur la fintech. « Mais les investisseurs ne manquent pas d’appétit. Mais ils sont devenus beaucoup plus sélectifs.”

Akshay Mehrotra, co-fondateur et PDG de Fib (anciennement connu sous le nom de EarlySalary) a déclaré que l’espace fintech en Inde traversait récemment une transition d’hyper-croissance, mais de nombreuses entreprises se concentrent désormais sur la gestion des revenus et la définition d’objectifs de rentabilité. « Ces entreprises ont encore des financements disponibles. Alors que les entités en phase de croissance, sans aucun signe de revenus et de rentabilité importants, sont confrontées à des problèmes de financement », a-t-il déclaré.

« Fibe a eu beaucoup de chance à cet égard. Nous avons levé 110 millions de dollars en financement de série D il y a cinq mois, ce qui était la première fois que le capital-investissement pariait sur une dette non garantie. À notre suite, Money View et CreditB (qui ont un modèle commercial similaire) ont également pu lever de gros tours », a-t-il ajouté.

Les start-ups affirment que la collecte de fonds se déroule à deux extrêmes, soit les start-ups en démarrage – qui offrent des valorisations élevées – ou les entreprises en phase avancée dont les bons modèles commerciaux ont bien évolué.

Malgré la baisse globale du financement, les investissements de démarrage sont restés relativement constants d’une année sur l’autre, passant de 1,9 milliard de dollars en 2021 à 1,6 milliard de dollars en 2022, selon les données de TrackXN.

Cependant, les entreprises en phase de croissance ont du mal à lever des capitaux. “Si le modèle commercial est bon, cependant, les entreprises seront en mesure de lever des fonds quel que soit l’environnement macro”, déclare Aggarwal de Revfin.

Les problèmes de financement ne sont pas le seul obstacle pour la fintech indienne. Il reste encore beaucoup d’incertitude réglementaire dans l’espace.

La Reserve Bank of India (RBI) a récemment resserré le cadre réglementaire des fintechs, incitant de nombreuses start-ups à revoir leurs stratégies et à engager un nouveau dialogue avec leurs bailleurs de capital-investissement (PE).

«Le type d’investissement a changé, passant du capital-risque au capital-investissement dans tous les secteurs. Cela indique que l’industrie va maintenant passer par un changement transformationnel, devenant plus grande et plus influente », déclare Mehrotra de Fiber.

Le directeur exécutif de RBI, Ajay Kumar Chowdhury, a récemment déclaré que les régulateurs “doivent garder un œil attentif sur les risques de la fintech et de la bigtech. Le risque posé par (eux) est différent.” Il a ajouté qu ‘”un cadre pour l’écosystème de prêt fintech est en cours d’élaboration par la RBI.” Le portefeuille de Chowdhury comprend la division fintech de RBI, qui a été créée en janvier 2022, une indication de la rationalisation du secteur donne

Les régulateurs ont, dans le passé, cité « l’aversion à la conformité » comme un défi majeur pour les fintechs indiennes. Les start-ups et les acteurs du secteur estiment que ce n’est plus un frein. Les entreprises affirment essentiellement qu’elles accueillent favorablement le règlement qui, selon elles, devrait être mis en œuvre le plus rapidement possible de manière transparente.

« La conformité réglementaire n’est plus un défi pour la fintech. Il est clair chez les fondateurs que les règlements doivent être très bien compris et respectés. Si les fintechs ne se conforment pas, elles pourraient perdre leurs licences, voire leur droit d’opérer. La plupart des fondateurs sont désormais au courant de la réglementation et s’assurent d’obtenir les bons conseils », a déclaré Chachara de 8i Ventures.

“Beaucoup de grandes fintechs ont levé d’importantes sommes d’argent parce qu’elles sont des entités réglementées. Au fur et à mesure que de nouvelles réglementations entreront en vigueur, plus d’argent ira à des acteurs bien établis et réglementés », a-t-il ajouté.

Malgré l’incertitude, les investisseurs restent optimistes quant à l’avenir du secteur.

« Il y a un optimisme prudent dans le secteur. Nous nous attendons à voir plus de consolidation cette année et les choses devraient être meilleures cette année que l’année dernière. Les entreprises à forte valorisation devront les augmenter, ce qui peut prendre un certain temps », a déclaré Chachra.

« Les entreprises très appréciées qui génèrent déjà des liquidités doivent générer davantage de revenus. Par conséquent, nous pouvons voir des entreprises acquérir de plus petites start-ups. Nous verrons probablement une consolidation rapide se produire plus tard cette année. Le marché semblera plus oligopolistique avec l’émergence de gagnants forts dans différents segments », a-t-il ajouté.

Les observateurs du secteur estiment que la croissance de l’espace devrait se poursuivre à long terme, tirée par une importante population non bancarisée et une utilisation croissante du téléphone mobile.

“Bien que l’adoption des FinTech sur le marché indien soit très élevée, la pénétration globale est très faible, que ce soit dans les paiements ou les prêts. Alors que les start-ups ont considérablement augmenté, nous n’avons pas encore effleuré la surface en termes de prêts et de paiements numériques. Il existe encore une énorme opportunité dans les petites villes indiennes et les fintechs doivent commencer à s’installer dans des régions éloignées des villes de niveau 1 », a déclaré Agarwal de RevFin.

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