Le marché des obligations vertes du pays, dont on estime qu’il a besoin de plus de 10 000 milliards de dollars pour atteindre ses objectifs verts, ne représente que 3,8% de l’encours global des obligations d’entreprises d’une valeur de plus de 500 milliards de dollars, selon un rapport.
Dans un rapport publié vendredi, Fitch Ratings a déclaré que d’ici janvier 2023, les obligations GSSS (dette verte, sociale, durable et liée à la durabilité) représenteront 20 milliards de dollars américains, soit 3,8% du marché global des obligations d’entreprises du pays, tandis que le marché des obligations d’État est plus du double de cette taille.
L’une des principales raisons de la petite taille du marché intérieur des obligations vertes est que les émetteurs sont fortement concentrés dans le secteur de l’énergie, et en particulier les énergies renouvelables menées par les projets solaires, a-t-il déclaré.
Selon les rapports, une autre raison de la faible base d’obligations vertes est qu’elles sont toutes libellées en roupies et détenues par des banques nationales, des assureurs et la RBI, tandis que la plupart des émetteurs – environ 90 % – préfèrent émettre des obligations GSSS en dollars.
On peut noter que la Reserve Bank of India (RBI) a émis des obligations vertes souveraines d’une valeur de Rs 16 000 crore en deux tranches égales les 23 janvier et 9 février respectivement.
Le premier problème, selon Fitch, reflète une focalisation politique croissante sur l’augmentation de la capacité de financement nationale dans l’atténuation et l’adaptation au changement climatique. Il s’attend à ce que ces obligations soient détenues en grande partie par des investisseurs nationaux en raison des incitations des politiques climatiques nationales.
Le produit de l’obligation verte souveraine ira à des projets qui atteindront les objectifs de décarbonisation, notamment l’atteinte de zéro émission nette d’ici 2070, la réduction de l’intensité des émissions du PIB de 45 % d’ici 2030 par rapport aux niveaux de 2005 et l’augmentation de la part des non-émissions. Les ressources énergétiques fossiles atteindront 40% d’ici 2030.
Le cadre des obligations vertes souveraines du pays, publié en octobre 2022, décrit comment le produit des obligations vertes sera alloué à des projets tels que les énergies renouvelables, l’efficacité énergétique, les transports propres, la gestion durable de l’eau et des déchets et les bâtiments écologiques.
Le rapport souligne les nombreuses difficultés rencontrées par les émetteurs nationaux pour accéder aux marchés de capitaux nationaux, telles que les faibles notations de crédit, le manque de garanties de crédit et la faible demande des investisseurs pour les obligations locales.
Cela a conduit à un marché intérieur durable du crédit peu profond par rapport à l’énorme quantité de capital d’infrastructure allouée aux énergies renouvelables, qui s’élevait à 14,5 milliards de dollars au cours de l’exercice 22, a-t-il ajouté.
Selon l’agence de notation, la nouvelle politique de fabrication, en particulier le programme PLI qui vise à encourager la fabrication nationale d’éoliennes et de composants solaires, et d’autres incitations encourageront davantage l’émission de dette GSSS.
La production d’énergie renouvelable connaîtra une croissance annuelle moyenne de 8,7 % entre les exercices 22 et 32, a-t-il ajouté.
Au fil des ans, le pays aura besoin de 10,1 billions de dollars pour augmenter la production à partir d’énergies renouvelables et des infrastructures de production, de distribution et de transmission connexes, selon une estimation du Conseil de l’énergie, de l’environnement et de l’eau.
Bien que la première vente d’obligations vertes souveraines ait été couronnée de succès, Fitch a déclaré que pour que le segment gagne du terrain, d’autres changements structurels sont nécessaires pour améliorer les conditions de financement en fournissant des garanties de crédit du secteur public pour réduire les coûts de financement, ou des swaps sur défaillance de crédit en augmentant la protection contre les défauts. pour les investisseurs. .
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